Tesla-Aktie: Unruhen in China und geopolitische Bedrohungen verdunkeln die Aussichten (TSLA)

Jul 13, 2023

Spencer Platt/Getty Images News

Die Aktie von Tesla (NASDAQ:TSLA) verzeichnet einen stetigen Rückgang, seit das Unternehmen vor einem Monat seine Ergebnisse für das zweite Quartal bekannt gab. Während wir derzeit eine leichte Erholung des Aktienkurses beobachten, sieht sich das Unternehmen mit mehreren Gegenwinden konfrontiert, die eine weitere Aufwertung in den kommenden Wochen verhindern könnten. Obwohl Tesla ordentliche Ergebnisse gemeldet hat und seine Produktion weiter steigert, um seine langfristigen Ziele zu erreichen, könnte der anhaltende Preiskampf in China zusammen mit der Verschlechterung der chinesisch-amerikanischen Beziehungen die Wachstumsgeschichte des Unternehmens in absehbarer Zukunft untergraben. Während Investoren darüber entscheiden, was sie mit ihren Anteilen am Unternehmen machen wollen, beleuchtet dieser Artikel die großen Herausforderungen, mit denen Tesla bereits konfrontiert ist, da das Unternehmen versucht, seine Lieferketten zu diversifizieren, um geopolitische Risiken zu mindern.

Beginnen wir mit den guten Nachrichten. Der jüngste Ergebnisbericht für das zweite Quartal zeigte, dass Tesla seine Produktion weiter steigert und im zweiten Quartal mit der Produktion und Auslieferung von 479.700 Fahrzeugen bzw. 466.140 Fahrzeugen einen neuen Rekord aufstellte. Gleichzeitig stiegen die Einnahmen im Berichtszeitraum im Jahresvergleich um 47,3 % auf 24,93 Milliarden US-Dollar und lagen um 200 Millionen US-Dollar über den Schätzungen. Das Unternehmen verfügte Ende Juni außerdem über Barreserven in Höhe von 23,1 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 22 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, vor allem dank der im zweiten Quartal erwirtschafteten FCF in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar.

Eine weitere gute Nachricht ist, dass Tesla seinen Vorsprung in der autonomen Entwicklung in den folgenden Quartalen ausbauen wird, da das Unternehmen kürzlich mit der Produktion seines Supercomputers begonnen hat, der unter dem Namen Dojo läuft.

Darüber hinaus hat das Unternehmen damit begonnen, geopolitische Risiken durch die Diversifizierung seiner Lieferkette aktiv zu mindern. Erst letzten Monat wurde bekannt, dass Tesla plant, die Produktion seiner Autos in Indien zu starten, während Anfang August berichtet wurde, dass das Unternehmen bereits mit der Anmietung von Büroräumen im Land begonnen habe. Darüber hinaus gab Elon Musk Anfang dieser Woche selbst zu, dass er nächstes Jahr eine Reise nach Indien plant, was signalisiert, dass Tesla wirklich daran interessiert ist, seine Präsenz im bevölkerungsreichsten Land der Welt auszubauen.

Gleichzeitig deutet sich auch an, dass Tesla bis zum Jahr 2025 in Mexiko seine bisher größte Gigafactory mit einer Jahreskapazität von einer Million Fahrzeugen bauen will. Anfang dieses Monats berichteten verschiedene beliebte Medien, dass Tesla diese bereits angeheuert habe Chinesische Zulieferer errichten Fabriken für Elektrofahrzeugkomponenten in Mexiko.

All diese Diversifizierungsbemühungen zielen sicherlich nicht nur darauf ab, die weltweit wachsende Nachfrage nach Elektrofahrzeugen zu befriedigen, sondern auch darauf, Teslas Engagement in China zu verringern, falls eine chinesisch-amerikanische Konfrontation in eine neue und gefährlichere Phase eintritt. Allerdings lösen diese Bemühungen die Probleme von Tesla immer noch nicht vollständig.

Mehrere große Gegenwinde könnten Teslas optimistische Argumente untergraben und verhindern, dass die Aktien kurz- bis kurzfristig wieder ansteigen. Der erste Gegenwind dieser Art ist die relativ schwache Entwicklung der chinesischen Wirtschaft. Wenn man bedenkt, dass China der zweitgrößte Markt für Tesla ist, ist es wahrscheinlich, dass das Unternehmen negativ von der Tatsache betroffen sein wird, dass das Land am Rande einer Deflation steht, da das Verbrauchervertrauen aufgrund struktureller Probleme, mit denen die Wirtschaft konfrontiert ist, schwindet.

Die Deflation und der andauernde chinesische EV-Krieg haben Teslas Margengeschichte bereits verändert. Im zweiten Quartal lag die GAAP-Bruttomarge von Tesla bei 18,2 % gegenüber 25 % im Vorjahr und lag unter den Schätzungen von 18,7 %. Gleichzeitig lag die Betriebsmarge bei 9,6 %, verglichen mit 11,4 % im Vorquartal. Wenn man bedenkt, dass Tesla kürzlich die Preise für einige seiner Modelle in China erneut gesenkt hat, besteht die Gefahr, dass die Margen in den folgenden Monaten noch stärker sinken werden.

Interessant ist jedoch, dass die Auslieferungen des Unternehmens trotz dieser Kürzungen im Juli auf Rekordtiefs fielen. Während ein Teil davon auf die Umrüstung der Shanghai Gigafactory zurückzuführen ist, gibt es immer noch Anzeichen dafür, dass das Unternehmen sein Umsatzwachstumsziel für 2023 verfehlen wird.

Darüber hinaus holt auch der Hauptkonkurrent des Unternehmens BYD (OTCPK:BYDDF) auf und könnte in absehbarer Zukunft eine Bedrohung für Teslas Dominanz im Elektrofahrzeuggeschäft darstellen. Neben der Ausweitung seiner Präsenz in China hat BYDs Flaggschiff-SUV kürzlich in Schweden die Verkaufszahlen von Tesla übertroffen, während der weltweite Marktanteil des Unternehmens in der Elektrofahrzeugbranche auf 16,2 % gegenüber 21,7 % bei Tesla gestiegen ist.

Was die geopolitischen Risiken angeht, zeichnet sich ab, dass die chinesisch-amerikanischen Beziehungen in Zukunft wahrscheinlich in eine neue Phase der Konfrontation eintreten werden, was es für Tesla noch schwieriger machen könnte, seine Ziele zu erreichen. Abgesehen davon, dass seine Autos an verschiedenen öffentlichen Orten in ganz China verboten wurden, ist die Batterielieferkette von Tesla weiterhin stark von chinesischen Unternehmen abhängig. Wenn man bedenkt, dass China kürzlich Exportkontrollen für verschiedene Materialien eingeführt hat, die zur Herstellung von Halbleitern benötigt werden, während die Biden-Regierung Investitionen in den chinesischen Technologiesektor eingeschränkt hat, könnte eine weitere Konfrontation Teslas Lieferketten stören, die für das Wachstum des Geschäfts auf eine ungestörte Globalisierung angewiesen sind.

Vor diesem Hintergrund stellt sich die Frage, ob Tesla weiterhin mit einem erheblichen Aufschlag handeln könnte, wenn sein Geschäft ständig dem Risiko einer Störung durch externe Kräfte ausgesetzt wäre. Seine Aktien haben in den letzten Wochen bereits an Wert verloren, nachdem sie den überkauften Bereich erreicht hatten, aber mit einem Kurs-Gewinn-Gewinn-Verhältnis (KGV) und Kurs-Kurs-Kurs-Verhältnis (KGV) von über 60x bzw. ~7x gibt es gute Argumente dafür, dass es noch mehr Spielraum für einen Rückgang gibt für den Fall, dass weitere negative Nachrichten herauskommen.

Angesichts der Menge an Herausforderungen, mit denen Tesla derzeit konfrontiert ist, hat die Börse aufgrund des schwierigen Umfelds, in dem das Unternehmen tätig ist, bereits eine Reihe von Abwärtskorrekturen für das folgende Quartal vorgenommen. Auch wenn mein aktualisiertes DCF-Modell unten zeigte, dass das Unternehmen mit einem WACC von 8,8 % und einem TGR von 3 % weiterhin zweistellig wachsen würde, während sich seine Gewinne langsam erholen würden, scheint es, dass die Tesla-Aktien dennoch steigen Handeln Sie mit einem erheblichen Aufschlag, der ausschließlich auf den Fundamentaldaten basiert.

Teslas DCF-Modell (Historische Daten: Suche nach Alpha, Annahmen: Autor)

Das Modell zeigt, dass der faire Wert von Tesla 131,44 US-Dollar pro Aktie beträgt und damit unter dem aktuellen Marktpreis liegt.

Teslas DCF-Modell (Historische Daten: Suche nach Alpha, Annahmen: Autor)

Das Quant-System von Seeking Alpha zeigt auch, dass Tesla allein aufgrund der Fundamentaldaten überbewertet ist, da das Unternehmen seiner Aktie ein Rating von D- für die Bewertung und ein Gesamtrating von Halten gegeben hat.

Teslas quantitatives Rating (auf der Suche nach Alpha)

Dennoch bedeutet das nicht, dass Tesla ohne negative Nachrichten plötzlich auf dieses Niveau abwerten würde. Wir sollten nicht vergessen, dass Tesla eine Wachstumsaktie ist, die dank der ständigen Verbesserung ihrer Umsatzentwicklung, die durch den aggressiven Anstieg der verkauften Autos vorangetrieben wurde, seit Jahren mit überhöhten Aufschlägen gehandelt wird. Die Straße und mein Modell selbst zeigen, dass der Umsatz des Unternehmens in den folgenden Jahren voraussichtlich weiterhin zweistellig wachsen wird. Dies könnte darauf hindeuten, dass die Tesla-Aktien selbst dann, wenn sie in den folgenden Monaten an Wert verlieren, immer noch mit einem angemessenen Aufschlag gegenüber den Fundamentaldaten gehandelt werden, wenn es dem Unternehmen gelingt, sich an die ständigen Störungen seines Betriebs anzupassen.

Wenn jedoch die geopolitischen Risiken in den folgenden Monaten erheblich zunehmen und die chinesisch-amerikanischen Beziehungen in eine neue Phase der Konfrontation eintreten, dürften überbewertete Aktien von Unternehmen wie Tesla, die auf eine ungestörte Globalisierung angewiesen sind, in einem solchen Szenario am stärksten leiden .

Anmerkung des Herausgebers: In diesem Artikel werden ein oder mehrere Wertpapiere behandelt, die nicht an einer großen US-Börse gehandelt werden. Bitte beachten Sie die mit diesen Aktien verbundenen Risiken.

Die Welt ist in Unordnung und es ist an der Zeit, ein Portfolio aufzubauen, das allen systemischen Schocks, die auf Sie zukommen, standhält.BlackSquare Capital bietet Ihnen genau das! Unabhängig davon, ob Sie Anfänger oder professioneller Investor sind, zielt dieser Service darauf ab, Ihnen alle notwendigen Werkzeuge und Ideen an die Hand zu geben, um entweder Ihr eigenes Portfolio von Grund auf aufzubauen oder zu erweitern, um die aktuelle Unvorhersehbarkeit der Märkte zu bewältigen und die mit der Volatilität einhergehenden Nachteile zu minimieren und Unsicherheit. Melden Sie sich für eine ankostenlose 14-tägige TestversionEntdecken Sie noch heute, ob es sich für Sie lohnt!

Dieser Artikel wurde geschrieben von

Dort begann ich, mein akademisches Wissen mit meiner Leidenschaft für Investitionen zu kombinieren, um ein Allwetter-Portfolio aufzubauen, das Zeiten ständiger wirtschaftlicher und politischer Unsicherheit überstehen konnte. Angesichts der systemischen Schocks, die die Ukraine im letzten Jahrzehnt erlebt hat, habe ich aus erster Hand gesehen, wie es ist, in einem Umfeld zu leben, in dem es zu viel Unvorhersehbarkeit und keine Garantie dafür gibt, dass die eigenen Bemühungen nicht scheitern. Trotzdem gelang es mir, starke Erträge zu erzielen, und seit 2015 teile ich einige meiner Ideen hier auf Seeking Alpha.

Offenlegung des Analysten: Ich/wir habe(n) keine Aktien-, Options- oder ähnliche Derivateposition in einem der genannten Unternehmen und habe/n nicht vor, innerhalb der nächsten 72 Stunden solche Positionen einzugehen. Ich habe diesen Artikel selbst geschrieben und er drückt meine eigene Meinung aus. Ich erhalte dafür keine Vergütung (außer von Seeking Alpha). Ich stehe in keiner Geschäftsbeziehung zu einem Unternehmen, dessen Aktien in diesem Artikel erwähnt werden. Bohdan Kucheriavyi und/oder BlackSquare Capital ist/sind kein Finanz-/Anlageberater, Makler oder Händler. Er/Es/Sie teilen ausschließlich persönliche Erfahrungen und Meinungen; Daher dienen alle geteilten Strategien, Tipps, Vorschläge und Empfehlungen ausschließlich Informationszwecken. Mit der Anlage in Wertpapiere sind Risiken verbunden. Investitionen in Aktien, Anleihen, Optionen, börsengehandelte Fonds, Investmentfonds und Geldmarktfonds bergen das Risiko eines Verlusts. Kapitalverlust ist möglich. Bei einigen risikoreichen Anlagen kann eine Hebelwirkung eingesetzt werden, die Gewinne und Verluste verstärkt. Auslandsinvestitionen sind mit besonderen Risiken verbunden, darunter einer größeren Volatilität sowie politischen, wirtschaftlichen und Währungsrisiken sowie unterschiedlichen Rechnungslegungsmethoden. Die bisherige Anlageleistung eines Wertpapiers oder Unternehmens ist keine Garantie oder Vorhersage der künftigen Anlageleistung.

Ich suche Alphas Offenlegung: Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Es erfolgt keine Empfehlung oder Beratung dazu, ob eine Anlage für einen bestimmten Anleger geeignet ist. Die oben geäußerten Ansichten oder Meinungen spiegeln möglicherweise nicht die von Seeking Alpha als Ganzes wider. Seeking Alpha ist kein lizenzierter Wertpapierhändler, Broker oder US-Anlageberater oder Investmentbank. Unsere Analysten sind Drittautoren, zu denen sowohl professionelle Anleger als auch Einzelanleger gehören, die möglicherweise nicht von einem Institut oder einer Aufsichtsbehörde lizenziert oder zertifiziert sind.